FREAK CONNECTION : L'affaire Hengdeli commence à inquiéter les analystes
Plutôt nerveux, les analystes du luxe horloger... Alors que l'action Hengdeli perd près de 8 % à la Bourse de Hong Kong, celle du Swatch Group semble également ébranlée. La place financière suisse s'interroge... Deux facteurs inquiétants pour les analystes du luxe : l'histoire Hengdeli et l'histoire des livraison de mouvements. Dans les deux cas, Business Montres a réussi à mettre son grain de sel et à soulever la chape du silence pour raconter ce …
Plutôt nerveux, les analystes du luxe horloger...
Alors que l'action Hengdeli perd près de 8 % à la Bourse de Hong Kong, celle du Swatch Group semble également ébranlée. La place financière suisse s'interroge...
Deux facteurs inquiétants pour les analystes du luxe : l'histoire Hengdeli et l'histoire des livraison de mouvements. Dans les deux cas, Business Montres a réussi à mettre son grain de sel et à soulever la chape du silence pour raconter ce qui pouvait l'être à ses lecteurs.
••• Pour l'histoire des livraisons de mouvements, on se reportera utilement aux révélations de Business Montres (9 juillet) sur le projet de "convention amiable" que la Commision suisse de la concurrence (Comco) propose aux concurrents du Swatch Group : des conditions proprement discriminatoires entre les entreprises clientes du groupe et une consécration de l'abus de position dominante. A croire que les juristes du Swatch Group ont tenu la plume de la Comco pour rédiger cette convention. L'affaire – qui intéresse aussi quelques entreprises européennes – pourrait trouver des prolongements inédits à Bruxelles, où la Commission de l'Union européenne ne déteste rien tant que ces "petits arrangements entre amis" dont on a l'habitude en Suisse. En attendant, la levée de boucliers est telle que cette convention ne sera acceptée par personne en l'état : les analystes qui auraient pu compter sur une relance des profits du Swatch Group grâce à ces contrats léonins proposés aux clients devront patienter un peu...
••• L'autre dossier, c'est celui d'Hengdeli, dont nous n'allons pas refaire l'historique, ni raconter à nouveau l'histoire du prêt personnel de 100 millions de dollars consenti par le Swatch Group au dirigeant d'Hengdeli. La somme est en soi "négligeable" – quoique, par ces tmps de crise... – pour la trésorerie du groupe, mais c'est l'exercice du nantissement qui y était attaché qui compte : il met le Swatch Group en possession de 20,4 % du capital d'Hengdeli. Les modalités de ce franchissement de seuil n'ont pas été publiées, mais elles sont déjà actées par les analystes hongkongais (aastocks), qui créditent déjà le groupe de ces 20,42 %, alors que JP Morgan Chase s'est délestée d'un tiers de sa participation et que Hengdeli soutient son cours en rachetant ses propres actions...
••• Des nouvelles qui ne tombent pas très bien si on ajoute le fléchissement marqué des ventes de montres à Hong Kong (Business Montres du 4 juillet) et les informations en provenance des douanes suisses sur la réimportation en Suisse d'importants stocks de montres en provenance d'Asie (au moins deux grandes marques ont commencé à rapatrier leurs montres, dont une marque du Swatch Group). Dernier facteur critique, très significatif : les déstockeurs et les parallélistes, que l'explosion du marché chinois avait laissés sans marchandise disponible [la Chine "avalait" tout, y compris les invendus invendables], recommencent à recevoir des coups de téléphone de leurs amis suisses, qui ont des affaires à leur proposer.
••• Pendant ce temps-là, Monsieur le Marquis Jean-Daniel Pasche – vous savez, le mari de Madame la Marquise pour qui tout va très bien – est prêt à nous jurer que l'industrie horlogère ne s'est jamais aussi bien portée : fraîchement reconduit dans ses fonctions présidentielles à la FH, il se flatte quotidiennent de "l'optimisme régnant dans un secteur d'activité épargné par la crise" (citation). Tout va très bien, comme on savait le chantait quand... tout allait bien (ci-dessous) !
Deux facteurs inquiétants pour les analystes du luxe : l'histoire Hengdeli et l'histoire des livraison de mouvements. Dans les deux cas, Business Montres a réussi à mettre son grain de sel et à soulever la chape du silence pour raconter ce qui pouvait l'être à ses lecteurs.
••• Pour l'histoire des livraisons de mouvements, on se reportera utilement aux révélations de Business Montres (9 juillet) sur le projet de "convention amiable" que la Commision suisse de la concurrence (Comco) propose aux concurrents du Swatch Group : des conditions proprement discriminatoires entre les entreprises clientes du groupe et une consécration de l'abus de position dominante. A croire que les juristes du Swatch Group ont tenu la plume de la Comco pour rédiger cette convention. L'affaire – qui intéresse aussi quelques entreprises européennes – pourrait trouver des prolongements inédits à Bruxelles, où la Commission de l'Union européenne ne déteste rien tant que ces "petits arrangements entre amis" dont on a l'habitude en Suisse. En attendant, la levée de boucliers est telle que cette convention ne sera acceptée par personne en l'état : les analystes qui auraient pu compter sur une relance des profits du Swatch Group grâce à ces contrats léonins proposés aux clients devront patienter un peu...
••• L'autre dossier, c'est celui d'Hengdeli, dont nous n'allons pas refaire l'historique, ni raconter à nouveau l'histoire du prêt personnel de 100 millions de dollars consenti par le Swatch Group au dirigeant d'Hengdeli. La somme est en soi "négligeable" – quoique, par ces tmps de crise... – pour la trésorerie du groupe, mais c'est l'exercice du nantissement qui y était attaché qui compte : il met le Swatch Group en possession de 20,4 % du capital d'Hengdeli. Les modalités de ce franchissement de seuil n'ont pas été publiées, mais elles sont déjà actées par les analystes hongkongais (aastocks), qui créditent déjà le groupe de ces 20,42 %, alors que JP Morgan Chase s'est délestée d'un tiers de sa participation et que Hengdeli soutient son cours en rachetant ses propres actions...
••• Des nouvelles qui ne tombent pas très bien si on ajoute le fléchissement marqué des ventes de montres à Hong Kong (Business Montres du 4 juillet) et les informations en provenance des douanes suisses sur la réimportation en Suisse d'importants stocks de montres en provenance d'Asie (au moins deux grandes marques ont commencé à rapatrier leurs montres, dont une marque du Swatch Group). Dernier facteur critique, très significatif : les déstockeurs et les parallélistes, que l'explosion du marché chinois avait laissés sans marchandise disponible [la Chine "avalait" tout, y compris les invendus invendables], recommencent à recevoir des coups de téléphone de leurs amis suisses, qui ont des affaires à leur proposer.
••• Pendant ce temps-là, Monsieur le Marquis Jean-Daniel Pasche – vous savez, le mari de Madame la Marquise pour qui tout va très bien – est prêt à nous jurer que l'industrie horlogère ne s'est jamais aussi bien portée : fraîchement reconduit dans ses fonctions présidentielles à la FH, il se flatte quotidiennent de "l'optimisme régnant dans un secteur d'activité épargné par la crise" (citation). Tout va très bien, comme on savait le chantait quand... tout allait bien (ci-dessous) !